《大停滯？全球經(jīng)濟的潛在危機與機遇》

　　時光荏苒，2008年的記憶正在漸行漸遠。

　　但是，2016年作為聯(lián)合國實施“2030年可持續(xù)發(fā)展議程”的第一年，開局似乎并不順利。

　　不久前，在國際貨幣基金組織（IMF）和世界銀行2016春季會議上，IMF第四次下調(diào)了全球經(jīng)濟增長預(yù)期。最新的《世界經(jīng)濟展望》報告顯示，IMF預(yù)測2016年全球經(jīng)濟增長3. 2%，相比1月份預(yù)測的3. 4%下調(diào)了0. 2個百分點。之前兩次預(yù)測分別在2015年7月和10月，預(yù)測結(jié)果均高于此次預(yù)測。報告同時指出，2017年全球經(jīng)濟增長預(yù)測為3. 5%，也較1月份低了0. 1個百分點。

　　當前，全球經(jīng)濟增長乏力，大宗商品價格低迷，外貿(mào)增長下降，貿(mào)易投資保護主義抬頭，公共部門杠桿率上升，短期資本流動加快，金融市場震蕩加劇，大國經(jīng)濟政策分化，勞動人口增速減緩，全要素生產(chǎn)率增長停滯，收入不平等程度加深，地緣沖突此起彼伏，恐怖主義甚囂塵上。如此等等，不一而足?？梢哉f，世界并不太平，各種風險正在集聚，新的危機并不遙遠。

　　難道歷史會周期性重演？IMF總裁拉加德（Lagarde）提出的世界經(jīng)濟“新平庸”和《大停滯？全球經(jīng)濟的潛在危機與機遇》一書作者國際著名金融專家薩蒂亞吉特?達斯提出的全球經(jīng)濟“大停滯”——真的正在成為現(xiàn)實嗎？

　　達斯認為：世界正在進入一個停滯階段，即“新平庸時代”。第二次世界大戰(zhàn)以來全球經(jīng)濟的繁榮和蕭索有其內(nèi)在原因，由于金融危機和大衰退、政府經(jīng)濟政策的局限性、經(jīng)濟增長終結(jié)、能源資源制約等影響，全球呈現(xiàn)逆轉(zhuǎn)的現(xiàn)象，此外，新興市場國家和全球貧富分化以及信任危機等不但影響了世界格局，對我們的日常生活也有很多間接影響。

　　當今世界，經(jīng)濟增長新舊動力轉(zhuǎn)換，新舊規(guī)則并存，支撐經(jīng)濟增長的科技、產(chǎn)業(yè)和規(guī)則體系的邊際效益遞減；而新的科技革命正在孕育，新的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正在形成，新的規(guī)則體系正在建立，經(jīng)濟增速下滑是必然現(xiàn)象。目前，受大宗商品價格影響，各國工業(yè)生產(chǎn)明顯通縮，外貿(mào)對經(jīng)濟增長驅(qū)動作用減弱。2008年金融危機以后，“去杠桿”成為熱門詞語，但是全球杠桿率不降反升。2015年7月中國股市波動和8月中國匯市波動，引起全球金融市場緊張。2015年，國際市場預(yù)期美聯(lián)儲加息，全球匯率變動加劇，世界80%以上國家貨幣兌美元貶值。

　　在此背景下，主要經(jīng)濟體的貨幣政策出現(xiàn)嚴重分化。2015年年底，在經(jīng)歷兩年遲疑之后，美聯(lián)儲終于加息，結(jié)束了長達七年超常寬松貨幣政策。但由于美國經(jīng)濟復蘇基礎(chǔ)脆弱，加息將不會一帆風順。2014年6月，歐洲央行對金融機構(gòu)在央行隔夜存款實行負利率，2015年年初又推出歐洲版量化寬松（QE）政策。2013年4月，日本央行開始實施QE政策；其后，安倍經(jīng)濟學“三支箭”先后射出，但是政策效果乏善可陳。2015年9月，安倍又射出“新三支箭”，政策效果尚需觀察。2016年1月，日本央行推出負利率政策。新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家方面，2015年中國央行多次降準降息，俄羅斯多次下調(diào)利率，除了巴西，發(fā)展中國家?guī)缀醵疾扇×藢捤韶泿耪?。各國?jīng)濟政策分化，增加了全球系統(tǒng)性金融風險。

　　展望未來，發(fā)達國家經(jīng)濟增長可持續(xù)性減弱；新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家將面臨政府監(jiān)管、產(chǎn)權(quán)保護、人口結(jié)構(gòu)、基礎(chǔ)設(shè)施、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和宏觀因素等風險，總體經(jīng)濟增速趨于下降。未來幾年，國際油價可能維持在30～50美元/桶，大宗商品價格增長乏力。全球金融市場不確定性增加，新興經(jīng)濟體可能受到負面影響。但是，世界經(jīng)濟體系也孕育著一些良好發(fā)展勢頭，比如互聯(lián)網(wǎng)、新能源、大數(shù)據(jù)、共享經(jīng)濟的突破以及融合，將推動全球發(fā)展模式發(fā)生轉(zhuǎn)變，創(chuàng)新升級為重構(gòu)新一輪全球經(jīng)濟發(fā)展格局的戰(zhàn)略選項，各國在加大基礎(chǔ)設(shè)施投資和增強合作方面已達成廣泛共識。

　　未來五年，中國經(jīng)濟加快進入“新常態(tài)”，經(jīng)濟增長轉(zhuǎn)向“中高速”，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)邁向“中高端”，基本面繼續(xù)向好，人民幣兌美元匯率不會大幅貶值，中國作為世界經(jīng)濟“引擎”地位不會改變。中國提出“一帶一路”倡議，得到越來越多的國家積極響應(yīng)。中國正在致力于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和推動開放型世界經(jīng)濟發(fā)展。2016年，中國成為G20輪值主席國，國際社會對G20推動世界經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展與全球治理改革寄予期待。2020年，中國將全面建成小康社會。有理由相信，中國改革和開放必將釋放巨大紅利，并為世界經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展做出新的貢獻。

　　總之，人類社會必須直面達斯在書中描述的“咬人的現(xiàn)實”，但也不必過于悲觀。我認為，加快創(chuàng)新，加強合作，人類終將走出“大停滯”的泥潭。

　?。ㄗ髡撸盒旌椴?，中國國際經(jīng)濟交流中心經(jīng)濟研究部部長）